2018-10-19
虽然有关中国影子银行各个方面的分析和研究越来越多，但本文试图提供一个更加全面和结构化的视图。我们绘制了一张典型的影子银行结构图，特别关注了商业银行的核心作用以及由影子银行业务引发的金融系统联系。为了便于分析，我们采用了以业务活动为基础的方法（activities-based approach），并将中国影子信用中介分为三个主要阶段：最终债权人阶段、中介阶段和最终借款人阶段。每个阶段涉及不同的金融工具。虽然影子银行业务的基本...
2018-10-18
本讨论报告针对财政规则体系提出三个指导原则，其目的是使财政规则的三个目标属性得到更好的平衡。这些属性之间的权衡很棘手，且需要结合国别特征来考虑。尽管如此，第二代财政规则有限的实施经验中还是浮现出来一些原则。这些原则有助于解决现有规则的缺陷，并为新规则的设计提供洞见。首先，应该用一种确保各规则间内部一致性的全面战略取代渐进式和零碎的改革方式。财政框架应包括债务锚（能够建立中期财政目标），并配合少量的...
2018-10-15
国际货币体系中的货币多元化程度如何？国际货币体系的货币多元化是如何演变的？在本文中，我们采用货币联动的回归分析法（regression methods of currency co-movements）来确定世界各国货币归属于某个储备货币区的程度，以此对货币多元化程度进行量化。接着，我们利用这些估算来计算每一个货币区的经济规模。本文的主要贡献是我们量化了人民币区（Chinese renminbi bloc）的规模。我们的分析表明，国际货币体系已从两级体系（由美...